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通胀格局下股市展现吸引力

发布时间:2021-01-07 18:15:32 阅读: 来源:好神拖厂家

另一方面, 11月初美国中期选举即将结束,美元贬值压力会变小,也会令美元指数在目前位置企稳。不过由于美国经济复苏过程不容乐观,推出新一轮的经济刺激计划势在必行,因此美元短线反弹空间应有限。

目前金融、地产等权重股此前内生性低估值修复动力在节后大幅上扬中逐渐释放,后期持续强势需要基本面或强大流动性推动,而由于美元走势的不确定性,使其短线大幅走强可能性不大,预计在美国刺激计划公布前,市场延续整理可能性较大。

此外刚公布的10月份PMI指数为54.7%,较上月上升0.9个百分点,连续第三个月出现回升。从季节特点来看,2005-2008年每年10月份的PMI指数都会出现一定程度的回落,2009年回升0.9个百分点,因此本次PMI指数大幅超越了季节变化,显示经济增长强劲。

从流动性来看,以M2/GDP作为参照指标,当前流动性宽松度处于历史较高水平。按照今年前三季度的趋势,全年M2/GDP可望落在180%附近,货币剩余额约45万亿,流动性总量目前不足以对行情高度产生制约。而且目前,所有资产中最大的吸金池子房地产市场受到明确打压,部分先知先觉的资金已开始流出。而股票整体估值处于历史中等水平,在“什么都贵”的时代,股票吸引力显著。一旦赚钱效应扩散,资金向股市这一资产价格洼地流动的动力强劲。日前各家商业银行取消对首套住房贷款利率7折优惠,仅允许执行同档期基准利率最低下浮15%,即首套房贷优惠利率最低按8.5折执行。以后商业银行对购买首套住房执行的房贷最低标准变为:首付最低30%,利率为同档期基准利率下浮15%;二套住房为首付最低50%,利率执行同档期基准利率的1.1倍,禁止对第三套及以上住房提供贷款。此次房贷利率政策的变化,说明管理层对房地产市场的调控措施不断加码,有利于投资者弃楼从股,提升股市吸引力。只要行情触发因素保持稳定,股市赚钱效应就有能力吸引新增资金进入。

大小非方面,本周由中国石油领衔的1631.54亿限售股解禁,将创下今年年内周解禁量新高,同时,1.86万亿元的解禁市值,也为历史上单周解禁最多的一次。不过值得注意的是,考虑到中国石油控股股东没有任何减持可能,市场整体承受的解禁压力不会太大。另外本周创业板迎来首批28家公司原始股解禁,由于持股股东多为自然人,且有较大的套利空间,这将对创业板造成一定的解禁压力。大宗交易平台数据显示,周一共有4家创业板公司累计进行了9宗减持,合计超过1000万股,金额近3亿元。其中,吉峰农机(300022)成为解禁首日减持冠军,共发生了5宗减持。其余的4宗交易分别为银江股份(300020)、华谊兄弟(300027)和金亚科技(300028)。

业绩方面,上市公司2010年三季报披露结束,前三季度上市公司每股收益创下十年来同期新高。统计显示,有可比数据的1992家上市公司前三季度共实现营业收入12.24万亿元,同比增长37.40%;共实现净利润1.20万亿元,同比增长35.25%。而2009年和2008年前三季度的业绩增幅分别为-2.59%和7.28%。此外,上市公司前三季度的加权平均净资产收益率达11.45%,较去年同期的10.46%增长了0.99个百分点;实现每股经营性现金流0.76元,而去年同期为0.64元。统计显示,上市公司前三季度的加权平均每股收益达到0.375元,而去年同期为0.30元,涨幅达到25.15%。尽管上市公司业绩实现同比增长,不过统计显示,上市公司前三季度的整体销售毛利率约为21%,较去年同期微降了0.4个百分点。

目前基金仓位接近历史高位,基金仓位一直是市场的反向指标。历史统计表明,当基金整体仓位达到88%的仓位时,市场的调整概率将会增大,当达到80%以上时,振荡风险将加大。据测算,目前基金的整体仓位超过80%,正向历史高位逼近。更为重要的是,从基金的持仓结构来看,业绩良好且对指数构成重要支撑的金融保险以及交通运输仓储业都遭遇基金减持。这意味着,如果高仓位的基金随后做减仓或调仓操作,受周期和调控影响较大的房地产及钢铁等将会对指数构成危机,将引发市场振荡。

从目前来看,后市大盘仍将在目前位置整固,但总体强势格局不会改变。不过由于本轮行情上涨急促,短线获利盘巨大,短线上涨遇阻,获利盘回吐压力增大,总体上行动力将有所减缓。策略上,在上证指数3000点上方应避免盲目追高,操作上建议继续低位多单持有,本周行情预计仍然保持振荡,多空双方需谨防行情大幅波动带来的风险。

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